一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过(guò)了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优冀g是河北哪里的车牌势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个(gè)股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在(zài)看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明(míng)显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ET冀g是河北哪里的车牌F可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能(néng)会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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