美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担(d需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了(le)周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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