近日，2022年营业收入303.独肖有哪几个11亿元且净利润(rùn)67.96亿元(yuán)的兴发集团(tuán)，其旗(qí)下子(zi)公司兴福电子公布科创(chuàng)板IPO申报(bào)稿。

　　兴(xīng)福电子的主要产品是磷酸、硫酸等，其电子级磷酸产品是(shì)半导体加工过程(chéng)中的关键材(cái)料，公(gōng)司客户包(bāo)括长江(jiāng)存(cún)储、华虹集团、中芯(xīn)国际(jì)等(děng)，也获得(dé)大基(jī)金二期(qī)入股。

　　不过(guò)有意思的(de)是，兴(xīng)福电子(zi)第(dì)二大客户竟然(rán)是可口可乐，这也无意(yì)间透(tòu)露了一个冷知识——可口可(kě)乐生产过程中使用(yòng)的磷酸，原(yuán)来不(bù)只是常(cháng)规的食品级磷酸，还(hái)用到了更高(gāo)纯度的电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴福电子间接(jiē)控股股(gǔ)东还与第二(èr)大(dà)股(gǔ)东有可复活的(de)对赌(dǔ)协议。且(qiě)其中一条比较少(shǎo)见，即在兴福电子正式申报IPO后的(de)18个月内(nèi)仍未实(shí)现合(hé)格IPO的。

　　合(hé)格IPO是指哪个(gè)？

　　兴福电子主要(yào)从(cóng)事从事湿电子化学品业务，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)磷酸、硫酸等。公司磷酸产品按照纯度等级分(fēn)为电(diàn)子级磷(lín)酸、食品级(jí)磷(lín)酸(suān)，电子级(jí)磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级磷酸和面板级磷酸。各磷酸产品(pǐn)的纯(chún)度等级(jí)由高到低分(fēn)别为：IC级磷酸＞面板(bǎn)级磷酸＞食(shí)品级(jí)磷(lín)酸(suān)。

　　申(shēn)报稿(gǎo)显(xiǎn)示，兴福电子(zi)在生产电子级磷酸、电子级硫(liú)酸的同时会(huì)产生部分食品级磷(lín)酸、工业级硫酸等产(chǎn)品。其(qí)中2022年食品级磷酸的主营业(yè)务收入(rù)为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务(wù)收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有(yǒu)个点值得一看，兴(xīng)福电子2022年第二大(dà)客户为可口可乐，金额(é)为6924.1万(wàn)元(yuán)，申(shēn)报稿显(xiǎn)示的主要(yào)销售内(nèi)容(róng)为磷酸产品(pǐn)。这个(gè)销售金额比兴福电子当年食品(pǐn)级(jí)磷酸的(de)主营业务收入(rù)多出(chū)了4994.81万(wàn)元(yuán)。原(yuán)因是，兴(xīng)福(fú)电子(zi)电子(zi)级磷酸(suān)产品除销售给(gěi)集成电路行业(yè)、显示面(miàn)板行(xíng)业客户外(wài)，还销售给可(kě)口可乐(lè)公司、化工品贸易商(shāng)等其他行业客户。由于可口(kǒu)可乐公司对磷酸产品的(de)品质(zhì)要(yào)求高于一般的食品(pǐn)级磷酸，公司销售给可口可乐公司的磷(lín)酸产(chǎn)品等级实际为符合食品(pǐn)级(jí)要求的面板级磷(lín)酸。

　　申报稿显示(shì)，兴(xīng)福电子2020年(nián)至2022年（下称“报告(gào)期”）的(de)营业收入分别为(wèi)2.55亿(yì)元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母(mǔ)净利润(rùn)分别为(wèi)-0.22亿(yì)元(yuán)、1亿元(yuán)、1.91亿(yì)元(yuán)。

　　这里有三(sān)个看点。一是(shì)，兴福电(diàn)子202独肖有哪几个2年12月进行过前期会计差错更正及追溯调整，比如兴福电子原报表2020年净利润(rùn)为-744.2万元，调整(zhěng)后为-2167.05万元，变动不小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会(huì)计师事务所(suǒ)合伙人对记者表(biǎo)示，非经(jīng)常(cháng)性损益是指(zhǐ)公(gōng)司发生的与(yǔ)经(jīng)营业务无直接(jiē)关系(xì)，或(huò)是虽与经营(yíng)业务相关(guān)，但由于其(qí)性质、金额或发生频率(lǜ)，影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司(sī)正常盈利(lì)能力的各项收入(rù)、支出。

　　扣除非经常性损(sǔn)益后(hòu)，兴福电子2022年(nián)归母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘(zhāi)要，数据来(lái)源：申报稿

　　第三个点为，兴福(fú)电子(zi)2020年(nián)至2022年业绩增(zēng)长与主营业务(wù)毛利率提升(shēng)有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子(zi)2021年和2022年的有(yǒu)关毛(máo)利率，已经超过申报稿列举的同(tóng)行业可比(bǐ)公司平均水平(píng)。对此，兴(xīng)福电子在(zài)申报(bào)稿中表(biǎo)示，2021年以来公(gōng)司陆续(xù)实现众多集成电路客户的产品认证及批量(liàng)供货，毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平较高的(de)集成电路用湿(shī)电子化(huà)学品(pǐn)销售(shòu)收入占比(bǐ)持(chí)续提升，且公司根据(jù)部分产品原材料(liào)价格上涨(zhǎng)情况(kuàng)适时(shí)调高了产品销售价格，使得(dé)2021年和2022年毛利率维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么，在此情(qíng)况(kuàng)下，兴福(fú)电子未(wèi)来毛利率(lǜ)还有多少上(shàng)升空间？如果不靠涨价，兴福电子未来是否还能持续提高业绩？

　　独肖有哪几个从股权(quán)结构来看，兴福电子控股股东为上市公司兴发(fā)集(jí)团，其直(zhí)接(jiē)持有(yǒu)兴福(fú)电子 55.29％的(de)股份。兴福电(diàn)子(zi)的间接控股(gǔ)股东为(wèi)宜昌兴发(fā)。

　　兴福电子第二大股东为国家(jiā)集成电(diàn)路基金(jīn)二期，持股比例为9.62％。需要指(zhǐ)出的是，兴(xīng)福电子间接控股(gǔ)股(gǔ)东宜昌兴发(fā)与国家集成电路基(jī)金二期之间存在(zài)对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权(quán)和随(suí)售(shòu)权存(cún)在可以“复活(huó)”的条件，且(qiě)其(qí)中一条比较(jiào)少见，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个(gè)月内仍(réng)未实(shí)现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格(gé)IPO是指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是(shì)指通过(guò)上市委(wěi)审议，虽然(rán)申报IPO后的18个(gè)月内(nèi)没有上(shàng)会结果的企业(yè)比较少(shǎo)，但不是没有例外(wài)。比(bǐ)如，截至2023年(nián)5月10日，上交所科创板(bǎn)栏目显示，处于正(zhèng)常待(dài)审核阶段的(de)合合(hé)信息和先(xiān)正达，受(shòu)理日(rì)期已经超过(guò)18个月。

　　如果是指拿(ná)到证监会批文，也有企业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科创(chuàng)板栏(lán)目显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册(cè)的企业(yè)中有2家受理日期已经过去(qù)18个月(yuè)。

　　那(nà)么，兴福电子(zi)合格IPO是指(zhǐ)哪个(gè)？如果18个(gè)月(yuè)后，彼时兴福电子处于正常IPO流程中，又会(huì)演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘要，数(shù)据来源：申(shēn)报稿

　　另外，兴福电子此(cǐ)次IPO拟募资15亿元，发行不超(chāo)过(guò)1亿股，占发行后总(zǒng)股份的27.78％。以此计算，兴福电子达到的目标估值为54亿(yì)元。值得一提的是(shì)，15家战略投资者(zhě)2021年(nián)12月对(duì)兴(xīng)福电子增资时，公(gōng)司的投(tóu)后估值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略(lüè)投资(zī)者的增值(zhí)率(lǜ)为(wèi)56.23％，增值(zhí)了4.32亿元。

　　2023年第一季度(dù)业(yè)绩如何？

　　兴福电子重(zhòng)大经(jīng)常(cháng)性关联采购(gòu)主要(yào)系向关联(lián)方采(cǎi)购黄磷、液体三氧(yǎng)化硫(liú)等原(yuán)材料、电力等能(néng)源以(yǐ)及建筑工程(chéng)服务。2020年至2022年，兴福电(diàn)子的重大经(jīng)常(cháng)性关联采购金额（不含建筑工程服务采购(gòu)）分别为1.22亿(yì)元、2.06亿(yì)元和1.95亿(yì)元(yuán)，占营(yíng)业成本的(de)比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控(kòng)股股东宜(yí)昌兴发的下属公司采购。

　　细项来看(kàn)，兴福电(diàn)子部分(fēn)主要原(yuán)材料的关联(lián)采购占(zhàn)比较(jiào)高。比如，报(bào)告期内，公司普通黄磷(lín)关(guān)联采购(gòu)金额(é)占同类产品采购总额的(de)比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体(tǐ)三(sān)氧化(huà)硫关联(lián)采购金额占(zhàn)同类产品(pǐn)采购总额的比(bǐ)例均为 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示(shì)，在(zài)主营(yíng)业务方(fāng)面，兴福电子是控股股(gǔ)东兴发集团合并报表范围内唯一(yī)从(cóng)事湿电(diàn)子化(huà)学(xué)品相关业务的主体(tǐ)，与兴(xīng)发(fā)集团及其控制的(de)其(qí)他(tā)公司主营业务及应用(yòng)领(lǐng)域不同。

　　虽然兴福(fú)电子没(méi)有在(zài)申报稿中对(duì)2023年第一季度(dù)业(yè)绩进行预测，但兴(xīng)发(fā)集团(tuán)2023年第一季度的(de)业绩并(bìng)不好。

　　兴发(fā)集团2023年第一(yī)季度营(yíng)业收入为65.71亿(yì)元，同比下降(jiàng)23.37％。兴发(fā)集团归母净利润(rùn)为4.49亿(yì)元，同比下降73.87％。对此(cǐ)，兴发集团在公告中(zhōng)表示，归(guī)母净利润(rùn)较上年同(tóng)期大(dà)幅降(jiàng)低，主要是受市(shì)场供需变化影(yǐng)响，自2022年下半年(nián)以(yǐ)来，草甘膦、有机硅DMC等周期性产品市场价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，在(zài)今年一季度跌(diē)幅扩大，至一季度末(mò)，草甘膦价格已跌(diē)至行业成本线附近(jìn)，有(yǒu)机硅DMC已跌(diē)破行业成本(běn)线。在价格下跌(diē)过(guò)程中，公司上述产品产销量同比均出现大幅下滑。

　　兴发集团也在(zài)公告(gào)中谈(tán)及(jí)湿电子化学品，即公司湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种化学品、食品(pǐn)添加(jiā)剂等成长性产品(pǐn)市(shì)场需(xū)求总体良好(hǎo)，盈(yíng)利能力保持稳(wěn)定。

　　但是兴发集(jí)团另一则公告(gào)显示，湿电(diàn)子化学品(pǐn)2023年(nián)第一季度(dù)平(píng)均售(shòu)价为(wèi)8250.4元/吨(dūn)，相较2022年第一(yī)季度(dù)的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集(jí)团2022年第(dì)一季度统计口径不(bù)太(tài)一样(yàng)，销(xiāo)量数据不太好找，所以不太好具体判断湿电(diàn)子(zi)化学品相(xiāng)关收入的变化(huà)。

　　那么，在平均售(shòu)价下降16.44％的情况下，兴福电子2023年第一(yī)季度的(de)业(yè)绩具体表现(xiàn)如何？

　　平均售价摘要，数据来源(yuán)：兴发集团公告

　　违法违(wéi)规方面，兴福(fú)电子曾受到(dào)宜昌市猇(xiāo)亭区城市管(guǎn)理执法(fǎ)局的行政处罚，处罚(fá)金额为28.16万元。原(yuán)因是兴福电(diàn)子无(wú)证(zhèng)建设房屋，总(zǒng)违法建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万元。另(lìng)外，兴福电子控股股(gǔ)东(dōng)兴发集(jí)团的副总(zǒng)经理赵勇于2023年4月被上交所予以监管警示的(de)决定，原因是(shì)赵(zhào)勇交易兴发集(jí)团可转(zhuǎn)债构成(chéng)短线交易(yì)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 独肖有哪几个